小口径合金钢管限产政策减弱以及行业盈利仍处高位

今年小口径合金钢管生产状态强于往年同期，但边际产能仍处亏损状态，短期供给进一步承压有限但需警惕。地产投资有望保持韧性，信用环境和资金面显著改善，确保基建投资力度，出口市场迎来反弹窗口，限制性政策退出情况下旺季需求可期。目前产业链整体心态较为平稳，静待需求释放。高供给PK高需求，节后行业层面博弈性增强，随着旺季需求展开，产能利用率将有小幅抬升，但空间有限。平抑周期下，行业盈利回归合理利润中枢，巴西矿难事件扰动产业格局，在钢铁冶炼行业产能利用率变化不大的情况下，小口径合金钢管可以通过抬升钢价将大部分成本上涨压力转嫁给下游。同时利率偏低，有利于抬升整体权益类资产估值水平，对钢铁板块资产构成利好，可以关注的标的如宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份、方大特钢、三钢闽光、马钢股份等。
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